독거아재's 골드라이프

13년만에 한미 정책금리 역전현상

미국 연준이 3개월 만에 추가 금리 인상을 단행하고 나섰다. 이에 금융시장이 우려하던 미국과 우리의 기준금리 역전 현상이 현실로 나타나게 됐다. 당분간 금융시장은 외자금의 눈치싸움으로 혼돈이 예상된다.

■ 미국 기준금리 인상 현실로!

미국 연준이 예고대로 기준금리 인상에 돌입했다. 앞서 올해 3차례 이상의 금리 인상을 시장에 시그널로 제공한 바 있는 연준은 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 미국 기준금리인 연방기금 금리를 현재의 1.25~1.50%에서 1.50~1.75%로 인상했다.

이번 기준금리 인상은 지난해 12월 이후 3개월 만의 인상이다. 특히 2015년 12월 제로 금리를 이후 6차례 금리를 올리며 양적완화에 대한 출구루 정책금리 조정에 본격적으로 돌입하는 모습이다.

■ 기준금리 인상 배경은?

미국은 2008년 글로벌 금융위기 이후 극적인 제로금리를 통해 경기 활성화에 주목했다. 이 과정에서 물가 상승 압력이 예상보다 덜 해 추가적인 저금리를 이어갈 수 있기도 했다. 하지만 최근 들어서는 물가상승에 대한 우려감이 커졌다.

기본적으로 미국 내 소비 및 투자, 고용 등의 경제지표가 우수한 실적을 나타내고 있다. 특히 10%에 육박하던 실업률이 최근에는 경제가 말하는 사실상의 완전고용 상태에 다다랐다는 평가를 받고 있다.

여기에 트럼프 행정부 이후 공격적인 감세 조치가 이뤄졌고 여기에 화답하듯 유수 미국 내 글로벌 기업들도 굵직한 투자에 나서고 있는 상황이다. 이에 연준으로서는 양호한 경기지표, 임금상승 등이 가져올 수 있는 인플레이션에 선제적으로 대응할 필요가 있었던 것이다.

■ 13년만의 한미 금리역전

특히 이번 미국 금리 인상으로 미국의 정책금리 상단은 한국은행 기준금리(현재 3월 동결로 인한 연 1.50%)를 상회하게 됐다. 이처럼 한미 간 정책금리 역전현상이 발생한 건 글로벌 금융위기 당시인 2007년 8월 이후 10년 7개월 만의 일이다.

당시 2007년 미국에서는 서브프라임 모기지 사태가 발생했고 2008년 금융위기를 거치면서 연준은 한국은행의 기준금리 보다도 매우 낮은 수준에서 금리를 유지했다. 실제로 0~0.25%라는 제로금리를 8년여 간 이어가며 행정부의 경기 활성화 정책에 연준이 실탄을 제공하는 모습이었다.

하지만 2015년을 기점으로 연준이 기준금리를 인상하기 시작했다. 2015년 12월 FOMC회의를 시작으로 6차례의 기준금리 인상에 나선 것! 그러는 사이 우리나라는 1번의 금리인하와 1번의 금리인상, 결국 1.5%에서 오랜 시간 머물러 있는 실정이다.

이에 한국은행이 곧 기준금리 인상에 나설 것이란 예상이 지배적이다. 무엇보다 한미 금리 역전현상은 금융시장에 혼돈을 부추길 수 있다. 자칫 정책금리 방향 설정에 실패할 경우 투자환경이 우리보다 우수한 미국 시장으로 국내 금융시장에 투자된 외화가 이탈할 가능성이 높기 때문이다. 일명 “셀 코리아” 현상이 자극되는 셈!

한편 44년만에 한국은행 총재 연임에 성공한 이주열 한국은행 총재의 인사청문회가 무사히 종료됐다. 이에 다음 달 1일부터 새 임기를 시작하게 된 이주열 총재가 가장 주목해야 할 부분 역시 미국 금리인상과 우리의 금리 방향상일 것이다.

이에 대해 이주열 총재는 인사청문회를 통해 “통화정책 기조가 실물경제를 뒷받침하기에 충분히 완화적이기 때문에 기준금리를 한두 번 올려도 긴축은 아니다. 경기가 현재 흐름대로 간다면 금리 방향은 인상 쪽으로 가는 게 맞다”고 금리 인상 의사를 나타내기도 했다.